由 ZEN 一、 2025综述
- 2025出货量：1920.6万台，同比下降4.8%。
- 2025销售额：84.4亿美元，同比下降9.0%。
- 下滑主因： 贸易摩擦及关税政策变动、地缘政治冲突、2024年体育赛事高基数效应、低价驱动模式失效。
- 季度波动：Q1受政策及控单影响下滑；Q2随季节消费及商用标单释放修复；Q3因规避政策风险提前备货回暖；Q4受高库存、消费透支及物流不确定性影响再度回落。
二、 区域市场
- 中国市场： 2025年出货量555.5万台，同比大幅下降19.4%，全球占比降至30%以下，是全球衰退的核心原因。预计2026年将进一步降至549万台。
- 海外市场： 2025年整体出货量上涨2.4%。
- 北美： 出货量447.7万台，同比增长4.9%；预计2026年达493万台（增长10.1%）。
- 西欧： 出货量411.8万台，同比增长7.4%；预计2026年增至453万台。
- 亚太（除中国）： 出货量303.3万台，同比下降6.1%；预计2026年回升至309万台。
- 新兴市场（拉美、中东、非洲）： 占比均不足5%，但具备增长潜力。
三、 技术路线
- 1LCD：2025年出货量1362万台，市场占比由67.9%提升至70.9%。预计2026年出货量1443.6万台，占比接近72%。
- DLP：2025年出货量392.6万台，同比下降12.5%，份额降至20.4%。2026年受文旅及西欧教育需求带动，预计微增至395万台。
- 3LCD：2025年出货量163.8万台，份额稳定在8.5%左右。
- 3LCoS：国产化进程推进。2026年3月追觅首款方案亮相，海思方案新品预计将于Q3上市。
四、 光源结构
- LED光源：2025年出货量1523.0万台，占比近80%。预计2026年增至1589万台。
- 激光光源：2025年全球出货量230.8万台（+3.7%），海外市场因替代汞灯需求增长17.7%。预计2026年全球出货量达266.2万台，增速15.3%。
- 汞灯光源：2025年出货量166.9万台（-23.1%）。受欧盟2026年禁汞令及厂商停产影响，预计2026年降至160万台，进入生命周期尾声。
五、 2026展望
- 规模预测： 2026年出货量有望回升至2015万台（增长约5%），销售额升至约90亿美元。
- 宏观经济： 全球通胀放缓，货币政策趋向宽松，可支配收入改善。
- 政策要求： 欧盟禁汞令自 2026年1月1日（部分豁免延至2027年）起，禁止进口和制造含汞灯投影机及替换灯泡。中国能效新国标 (GB 32028-2025)于2026年7月1日正式实施，强制推动产品更新换代。
- 赛事拉动： 美加墨世界杯带动家用及商用（文旅、餐饮）大屏需求。
- 产业全球化： 中国品牌通过海外渠道渗透及东南亚生产基地布局，有效降低壁垒与成本。